本文作者:豹投资

难度:★★☆☆☆

身为基本面分析的投资人,你一定听过股东权益报酬率(ROE)。ROE如此受关注的原因有2点:第一,从名字上来看,它与股东的报酬最有关联,当然会受到瞩目。第二,就连巴菲特都在注意它了,投资人还能不关心吗?

但是,ROE绝不是只用一句「ROE>15%」就能打发掉的。想要这个财务比率,发挥它最大效果,我们还需要了解更多资讯!

ROE排行:排名越前面的公司,帮股东赚钱效率越高

股东权益报酬率(ROE)=税后净利/股东权益。

股东权益由股本、保留盈余、资本公积组成,讲白话点,我们可以将股东权益看做是投资人投入这家公司的成本。因此,如果ROE数字越高,表示股东的投资报酬率越大,公司赚钱效率越高!

但要注意一点,我们通常以市价买进股票,可是ROE并没有考虑股票市价,所以,我们不能把ROE直接当作投资人的实际报酬率。想要评估股票市价可以利用本益比(PE)喔!

眼前的高不是高,原因远比数字高低重要许多!

常常看到很多文章写到「ROE并不是越高越好」为什幺呢?从公式上来看,ROE的确是越高越好啊!但我们常会犯一个错误,希望凡事都有个绝对準则,因此,只要看到ROE高就认为这家公司是好公司,而忽略背后原因。其实,ROE只是一个计算出来的数字,而且是有美化空间的数字,只要将税后净利(分子)增加,或者股东权益(分母)减少,就能拥有高ROE数字。

所以,这些文章其实是要提醒大家,在研究ROE时,绝对不能只看数字的结果,找出造成这个数字的原因,才是更重要的事!

杜邦分析:帮你有效率地找出影响ROE的原因

杜邦分析将ROE拆成3个比率相乘,也就是ROE=(税后净利/营收)×(营收/资产)×(资产/股东权益)。

税后净利/营收=税后净利率,评估公司的获利能力营收/资产=资产週转率,评估公司的经营能力资产/股东权益=权益乘数=财务槓桿,评估公司的资本结构

从3个比率中,我们可以快速分析是哪种原因,影响ROE数字。例如:台积电(2330)的ROE变动趋势和税后净利率变动趋势最相近(如下图),因此台积电的ROE受税后净利率影响最大。当台积电(2330)的ROE产生变动时,我们就能很迅速地去检视损益表上的数字变化(因为税后净利和营收都属于损益表),来了解造成ROE数字变动的原因。

(图片来源:玩股网)

快速结论股东权益报酬率(ROE)=税后净利/股东权益。但是ROE没有考虑股价,所以建议搭配本益比(PE)。ROE不是越高越好,投资人还需要多研究ROE数字的背后原因。杜邦分析:ROE=(税后净利/营收)×(营收/资产)×(资产/股东权益)。杜邦分析可以帮助我们快速找到ROE数字变动的原因。

以上内容纯属个人经验分享,任何投资都有其风险,本网站之文字、数据、资料与服务仅供参考,无任何推介买卖之意,读者应独立判断,审慎自我评估并自负投资风险,特此声明作者、本公司与所属员工不负任何法律责任。

台股筹码分析课程 开课中】
《股市大户心理战,主力不说的投资思维》
>> https://pse.is/JXP46

【加入豹投资的LINE@好友】

或搜寻@abovetw(小老鼠也要输入喔)

【追蹤豹投资的Facebook粉丝团】
>> https://pse.is/JVDRB

【 追蹤豹投资的YOUTUBE频道】
>> https://pse.is/E9RY2

roe股东权益数字税后投资资产净利
您也可能喜歡這些文章